全柴動力套利賭局
2012-08-07 21:58:06 來源：理財觀察編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

熔盛的困局

如今，熔盛重工對于這份好不容易“搶”來的合同看上去已經(jīng)是有心無力。

熔盛重工的主業(yè)造船業(yè)本身就是一個周期性很強(qiáng)的行業(yè)，2011年開始國內(nèi)外造船及航運(yùn)市場逐漸跌入歷史最低谷。

熔盛重工之前公布的2012年一季度財務(wù)報表顯示，2012年一季度，熔盛重工實現(xiàn)營業(yè)收入16.26億元，營業(yè)利潤為虧損1.42億元。由于有較高的營業(yè)外收入，熔盛重工的利潤總額為1.28億元，凈利潤為1.13億元，歸屬熔盛重工的凈利潤7685萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額1.57億元，投資活動現(xiàn)金流凈額為-6.55億元，融資活動現(xiàn)金流凈額為27.03億元。截至3月31日，熔盛重工的總資產(chǎn)為499.06億元，總負(fù)債為377.97億元，負(fù)債率上升為76%。

環(huán)球網(wǎng)援引香港《南華早報》網(wǎng)站7月24日文章稱，中國造船業(yè)正走向近10年來訂單情況最糟的一年。英國船運(yùn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)克拉克森本月公布的數(shù)據(jù)顯示，今年頭6個月中國造船廠僅拿到182艘船的訂單，而去年為561艘，頂峰時為2007年的2036艘。受影響最嚴(yán)重的省份之一是江蘇，那里有很多大型造船廠，其中就包括熔盛重工。江蘇省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月該省造船廠共收到72艘船的訂單，同比下降61.7%。熔盛重工也確認(rèn)，今年前6個月沒能拿到1張訂單。上一張訂單是去年12月初香港的全球船運(yùn)聯(lián)盟訂購的10艘同樣載重的油輪。

造船也是資金密集型行業(yè)對流動資金的要求很高，拿到訂單之后通常有一部分的預(yù)付款。一旦拿不到訂單，也就沒有了流動資金，船廠的資金鏈便會變得緊張。

據(jù)國際金融報的7月24日的報道，最近有消息稱，浙江臺州規(guī)模最大的出口船舶企業(yè)——浙江金港船業(yè)(位置評論新聞)有限公司向法院申請破產(chǎn)，這也是繼寧波恒富船業(yè)(位置評論新聞)有限公司和藍(lán)天造船集團(tuán)之后，第三家破產(chǎn)倒閉的大型造船企業(yè)。

從中國熔盛重工的港股走勢也折射出它的困境。2010年上市之初時中國熔盛重工價格還在接近8港元/股，在和全柴動力簽訂協(xié)議時股價已經(jīng)處在下跌中，但仍然接近7港元。但是，到2011年8月底只剩下已經(jīng)3港元左右，再到2011年底時，中國熔盛重工的價格只剩下2.118元；2012年，其股價仍舊延續(xù)下跌態(tài)勢，截至7月24日收盤，僅為1.350港元。

顯然，熔盛重工已經(jīng)早已不是一年多前那個財大氣粗的熔盛重工，倘若貿(mào)然傾全力收購全柴動力之后，熔盛還需要投資15億元，然后設(shè)法使得全柴動力的銷售額達(dá)到100億元——在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，更像是一件不可能完成的任務(wù)。

7月17日，全柴動力發(fā)布了《安徽全柴動力股份有限公司關(guān)于控股股東股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓進(jìn)展情況的提示性公告》。公告中熔盛詳細(xì)的分析了當(dāng)前的國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢，然后表示熔盛重工已注意到國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理3委員會“國資產(chǎn)權(quán)[2011]1018號”批復(fù)的有效期限，目前熔盛重工擬與全椒縣政府商議延期的可能性。

當(dāng)天，全柴動力就出現(xiàn)跌停，此后一路下行，與熔盛重工許諾的要約收購價越來越遠(yuǎn)。

7月25日，全柴動力發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)減公告，預(yù)計公司2012年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比下降50%—100%。原因主要是：其一，報告期內(nèi)原材料價格同比有較大幅度上漲，而因市場競爭因素，產(chǎn)品銷售價格難以同步上漲，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率進(jìn)一步降低，主營業(yè)務(wù)的盈利能力下降。其二，報告期內(nèi)投資收益大幅下降。

標(biāo)簽：全柴動力

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